İzahname Nedir? Kanundaki Tanımı ve İlan Yerleri

İzahname, bir sermaye piyasası aracı halka arz edilmeden önce hazırlanan ve yatırımcının karar verebilmesi için gereken bilgileri taşıyan belgedir. Kanunun tanımlar maddesi onu birebir şöyle tanımlıyor: "İhraççının ve varsa garantörün finansal durum ve performansı ile geleceğe yönelik beklentilerine" ilişkin "tüm bilgileri içeren kamuyu aydınlatma belgesini."

İzahname tek başına yeterli değildir; onaylanması gerekir. Kanunun 4. maddesi birebir "izahname hazırlanması" ve "hazırlanan bu izahnamenin Kurulca onaylanması zorunludur." demektedir.

Künye

Kurul Onayı Ne Anlama Gelir, Ne Anlama Gelmez?

Onay ölçütü kanunda yazılıdır: "Kurul, izahnamede yer alan bilgilerin tutarlı, anlaşılabilir" ve "Kurulca belirlenen izahname standartlarına göre eksiksiz olduğunun tespiti hâlinde" "izahnamenin onaylanmasına karar verir."

Onayın sınırı da aynı maddede yazılıdır ve bu, yatırımcı açısından en kritik cümledir: "İzahnamenin onaylanması, izahnamede yer alan bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmeyeceği" belirtilmiştir. Yani onay, bilgilerin doğruluğuna verilmiş bir devlet güvencesi değildir.

Tebliğ de aynı ölçütü tekrarlıyor: "Kurul, izahname veya ihraç belgesinde yer alan bilgilerin tutarlı, anlaşılabilir" olduğunda "izahname ya da ihraç belgesinin onaylanmasına karar verir."

Onay Süresi ve Satış Yasağı

Başvurunun karara bağlanma süresi tebliğdedir: "İzahnamenin ya da ihraç belgesinin onaylanmasına ilişkin başvuru," "on iş günü içinde Kurul tarafından karara bağlanır ve keyfiyet ilgililere bildirilir." Payların ilk halka arzında bu süre yirmi iş günü olarak düzenlenmiştir.

Onay alınmadan satışa başlanamaz: "Kurulca onaylı izahname veya ihraç belgesi alınmaksızın satış işlemine başlanamaz."

İzahname Nerede Yayımlanır?

Kanunun 7. maddesi ilanı genel bir hükme bağlıyor: "İzahname onaylandıktan sonra Kurulca belirlenecek esaslar çerçevesinde yayımlanır." Aynı madde tanıtım faaliyetlerine de bir sınır koyuyor: "İhraca ilişkin ilan, reklam ve açıklamalar izahname ile tutarlı olmalı," "gerçeğe aykırı, abartılmış ve yanıltıcı bilgiler içermemelidir."

Somut ilan yerleri ve süreleri tebliğde düzenlenmiştir. Kurula başvuru tarihinden itibaren "beş iş günü içinde ihraççının internet sitesinde", onaylanmış izahname ise "on beş iş günü içerisinde ihraççının internet sitesinde," ilan edilir. KAP üyeliği varsa "KAP'ta ve varsa yetkili kuruluşun internet sitesinde ilan edilir." Tebliğ ayrıca "Kurulca onaylı izahname KAP'ta ilan edildiği tarihle eş zamanlı olarak;" yapılacak işlemleri de düzenliyor ve Kurul'un "yurt dışı da dahil olmak üzere izahnamenin bu maddede belirtilen yerler dışında" "da ilan edilmesini zorunlu tutabilir" hükmünü taşıyor.

Önemli bir negatif bulgu: tebliğin ilan yerleri arasında Kurul'un kendi internet sitesi sayılmamıştır. Bu yüzden bu sayfada "izahname Kurul'un sitesinde yayımlanır" denmemiştir.

Halka arz sürecinin bütünü için halka arz nedir sayfamıza, bildirimlerin toplandığı platform için Kamuyu Aydınlatma Platformu nedir sayfamıza bakabilirsiniz.

Bu Sayfada Ne Yok?

• İzahnameden sorumluluk maddesinin metni yok. Kanunun iki kurumsal nüshası bu maddede farklı metin veriyor; seçim yapılmamıştır.
• İzahnamenin içerik başlıkları yok. Tebliğin standart içerik listesi bu kontrolde birebir alınamadı.
• İzahnamede değişiklik ve ek usulü yok. Bu kontrolde birebir alınamadı.
• Kurul ücreti ve harç yok. Bu kontrolde birebir alınamadı ve tutarlar dönemseldir.
• Hiçbir şirket, hisse adı veya fiyat yok. Bu sitede hisse yorumu, hedef fiyat ve yatırım tavsiyesi yazılmaz.
• "İzahname Kurul'un sitesinde yayımlanır" ifadesi yok. Tebliğ Kurul sitesini ilan yerleri arasında saymıyor.
• Güncel veya planlanan halka arz listesi yok. Bu sayfa bir takvim değildir.
• Yatırım yönlendirmesi yok. Bu sitede getiri hesabı ve portföy önerisi verilmez.

Sık Sorulan Sorular

İzahname nedir?

Kanun onu "tüm bilgileri içeren kamuyu aydınlatma belgesini" olarak tanımlıyor; belge ihraççının ve varsa garantörün finansal durumu ile geleceğe yönelik beklentilerini kapsar.

İzahnameyi kim onaylıyor?

Kanun onayı Kurula bırakıyor ve onayın "zorunludur" olduğunu yazıyor.

Kurul onayı bilgilerin doğruluğunu garanti eder mi?

Hayır. Kanun birebir onayın "bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmeyeceği"ni belirtiyor.

Onay kaç günde çıkar?

Tebliğ "on iş günü içinde", payların ilk halka arzında yirmi iş günü diyor.

Onay olmadan satış yapılabilir mi?

Hayır. Tebliğ birebir "satış işlemine başlanamaz" diyor.

İzahnameyi nereden okuyabilirim?

İhraççının internet sitesi ve KAP, varsa yetkili kuruluşun sitesi. Kurul'un kendi sitesi ilan yerleri arasında sayılmamıştır.

Halka arz reklamları izahnameden farklı olabilir mi?

Kanun birebir ilan, reklam ve açıklamaların "izahname ile tutarlı olmalı" ve "gerçeğe aykırı, abartılmış ve yanıltıcı bilgiler içermemelidir" diyor.

Kaynak ve kapsam: "İhraççının ve varsa garantörün finansal durum ve performansı ile geleceğe yönelik beklentilerine", "tüm bilgileri içeren kamuyu aydınlatma belgesini.", "izahname hazırlanması", "hazırlanan bu izahnamenin Kurulca onaylanması zorunludur.", "Kurul, izahnamede yer alan bilgilerin tutarlı, anlaşılabilir", "ve Kurulca belirlenen izahname standartlarına göre eksiksiz olduğunun tespiti hâlinde", "izahnamenin onaylanmasına karar verir.", "İzahnamenin onaylanması, izahnamede yer alan bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmeyeceği", "İzahname onaylandıktan sonra Kurulca belirlenecek esaslar çerçevesinde yayımlanır.", "İhraca ilişkin ilan, reklam ve açıklamalar izahname ile tutarlı olmalı," ve "gerçeğe aykırı, abartılmış ve yanıltıcı bilgiler içermemelidir." ifadeleri 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun Türkiye Büyük Millet Meclisi ve Sermaye Piyasası Kurulu yüzeylerindeki metinlerinden birebir alınmıştır. "İZAHNAME VE İHRAÇ BELGESİ TEBLİĞİ (II-5.1)", "(22/6/2013 tarih ve 28685 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanmıştır.)", "Kurul, izahname veya ihraç belgesinde yer alan bilgilerin tutarlı, anlaşılabilir", "izahname ya da ihraç belgesinin onaylanmasına karar verir.", "İzahnamenin ya da ihraç belgesinin onaylanmasına ilişkin başvuru,", "on iş günü içinde Kurul tarafından karara bağlanır ve keyfiyet ilgililere bildirilir.", "Kurulca onaylı izahname veya ihraç belgesi alınmaksızın satış işlemine başlanamaz.", "izahname, Kurula başvuru tarihinden itibaren beş iş günü içinde ihraççının internet sitesinde", "Kurulca onaylanmış izahname, teslim alınmasını takiben on beş iş günü içerisinde ihraççının internet sitesinde,", "ihraççının KAP üyeliğinin bulunması durumunda KAP'ta ve varsa yetkili kuruluşun internet sitesinde ilan edilir.", "Kurulca onaylı izahname KAP'ta ilan edildiği tarihle eş zamanlı olarak;", "Kurul, yurt dışı da dahil olmak üzere izahnamenin bu maddede belirtilen yerler dışında" ve "da ilan edilmesini zorunlu tutabilir" ifadeleri tebliğden birebir alınmıştır. Tebliğin ilan yerleri arasında Kurul'un kendi internet sitesi sayılmadığı için bu sayfada böyle bir ilan yeri yazılmamıştır. İzahnameden sorumluluğu düzenleyen madde, kanunun iki ayrı kurumsal nüshasında farklı metin taşıdığı için bu sayfaya alınmamıştır. İzahnamenin standart içerik başlıkları, değişiklik ve ek usulü ile Kurul ücreti bu kontrolde birebir alınamadığı için yazılmamıştır. Bu sayfada hiçbir şirket, hisse adı, fiyat veya yatırım yönlendirmesi yer almaz. Veriler 28 Ekim 2026 saat 15.30 TSİ itibarıyladır.